英特尔这波不亏，甚至有点小赚

集微网消息，两年前甜蜜的收购约定，随着英特尔与高塔昨日先后发表的终止声明化作泡影。外界解读原因，称反垄断监管未获通过，业内高谈阔论，称成熟制程已不是香饽饽。

与其纠结已有定论的本身，不若思考一番英特尔发起收购是何初衷，收购案终止又是否真像人们所言“竹篮打水一场空”。

2021年3月，英特尔CEO帕特·基辛格首次官宣了英特尔的“IDM 2.0”战略，其中一条重要愿景便是要“打造世界一流的代工服务”。短短1年过后，英特尔便向全球最大的模拟芯片代工厂TowerSemi递出橄榄枝，并对外宣布以54亿美元的价格收购后者，鉴于TowerSemi当时约36亿美元的市值，这笔高额溢价的收购案曾在业内轰动一时。

(资料图片仅供参考)

“在一个对半导体有空前需求的时代，TowerSemi的专业技术组合、地理覆盖范围、深厚的客户关系和服务至上的经营理念将有助于扩大英特尔的代工服务，并推进我们成为全球主要代工厂商及提供先进差异化技术的目标”，基辛格在发起收购的声明中这样说道。

首先，打造差异化的半导体代工技术是英特尔收购TowerSemi的第一目的。力求在未来的先进制程上重新夺回领先地位的英特尔，已无暇在成熟制程的补足上亲力亲为，所以收购产能满载的TowerSemi为彼时之上策。

其次，除了能利用TowerSemi迅速补齐成熟节点的工艺平台，基辛格在声明中还强调了TowerSemi多年来积累的客户关系。需指出，为了保证自身数据中心和PC业务的芯片产能，英特尔曾在2018年决定关闭晶圆代工服务，这不仅让英特尔瞬间清零了晶圆代工客户群，随着过去几年其他晶圆代工厂与客户形成深度绑定，如今英特尔重启代工业务后的客户关系重建也徒增了几分难度。

而如果能完成对TowerSemi的收购，英特尔便可以迅速收获一批长期稳定的客户，毕竟对于需要工艺与设计高度结合的模拟芯片而言，客户一般都对晶圆厂有着极高的忠诚度。

另外，与单纯的战略口号相比，掷地有声的收购案更能凸显英特尔迈向“IDM 2.0”的决心，市场也能更强烈和具象地感受到英特尔强化晶圆代工服务的信号。

虽说事与愿违，由于双方在交易最后期限内仍未获得所有监管部门批准，并且没有继续延长交易期限，这桩收购案以英特尔向TowerSemi支付3.53亿美元的“分手费”而告终。不过，这场耗时18个月的收购尝试对于英特尔而言，未必只是赔钱赚吆喝。

上文提到的英特尔发起收购案的目的可以总结为三点：第一是补充成熟制程平台；第二是重建和积累客户关系；第三是向外界传递包含“强化晶圆代工服务能力”在内的IDM 2.0战略决心。

关于第二点和第三点，实际上当英特尔发起这桩收购案时就已经达到了这两个目的。据英特尔指出，5家RAMP-C客户一起参与了英特尔18A工艺的设计；包括联发科在内芯片设计公司们正重新与英特尔达成晶圆代工合作；今年第二季度，英特尔晶圆代工业务的收入同比增长超过300%。

关于第一点，基辛格在声明中的一句话耐人寻味，他表示：“在这个过程中，我们对TowerSemi的尊重与日俱增，未来我们还将继续寻找合作的机会。”

一位知情人士告诉集微网，收购案本是双赢，TowerSemi对于未能走到最后也感到惋惜。虽如此，双方未来还是会建立长期合作关系，英特尔将向TowerSemi提供一部分12英寸产能。

“TowerSemi委派订单不仅能帮助英特尔填线，也将间接促使英特尔完善成熟制程代工能力，某种程度而言，英特尔的‘分手费’并没有打水漂，”该知情人士如是说。

英特尔收购TowerSemi的多个目的如今已得到不同程度的实现，所以即便收购案未能最终达成，英特尔也不是竹篮打水一场空。更何况，由于去年开始全球半导体市场行情急转而下，去年第一季度原本营收达到4.21亿美元的TowerSemi，如今在2023年第二季度近录得3.57亿美元，英特尔当时可谓买在了高点。倘若收购案在当前行情下达成，英特尔还将面临更多的产能空置麻烦。